美國費城半導體期貨保證金、合約規格完整介紹
美國費城半導體期貨，作為半導體行業的重要指標，扮演著全球經濟體系中不可或缺的一環。這個期貨市場是金融界的焦點，牽動著科技、製造和投資等多個領域的發展。隨著半導體技術的不斷演進，費城半導體期貨更成為了投資者和企業追逐的焦點之一。
費城半導體期貨的獨特性在於其反映了半導體行業的市場趨勢和潮流。投資者透過參與這個市場，不僅可以獲取半導體行業的最新資訊，還能夠在風險中尋找機遇。這種期貨的波動性讓投資者能夠迅速適應行業的變化，進而調整其投資組合，實現更穩健的資產增值。
在全球經濟不斷變動的背景下，費城半導體期貨的價格波動受到多方面因素的影響，包括市場需求、技術創新、地緣政治風險等。這使得這個市場不僅對於半導體產業的參與者具有重要意義，同時也成為投資者預測全球經濟動向和科技發展趨勢的重要參考指標。
內容目錄
1.費城半導體指數簡介
2.期交所美股指數期貨契約規格
3.運用案例
4.結算制度
5.常見問題FAQ
費城半導體指數簡介
費城半導體股價指數編製方法
名稱：美國費城半導體股價指數 (PHLX Semiconductor Sector IndexTM)
編製單位：那斯達克交易所(Nasdaq)
發布日：1993年12月1日，基期100點
成份股篩選準則：
♦成分股計30檔
♦根據ICB行業分類標準，為半導體設計、配銷、製造或銷售公司(ICB code9576)，且在美國主要交易所 (Nasdaq、NYSE、 NYSE American、Cboe)上市之普通股、ADR等
♦各成分股市值為1億美元以上，且其過去半年每月成交量為150萬股以上
排名 | 成分股 | 代號 | 市場別 | 權重 (%) |
1 | 英特爾(Intel) | INTC | Nasdaq | 8.64 |
2 | 超微(AMD) | AMD | Nasdaq | 8.31 |
3 | 德儀(TEXAS Instruments) | TXN | Nasdaq | 8.08 |
4 | 博通(Broadcom) | AVGO | Nasdaq | 7.69 |
5 | 輝達(Nvidia) | NVDA | Nasdaq | 7.53 |
6 | 美光(Micron) | MU | Nasdaq | 4.15 |
7 | 恩智浦(NXP) | NXPI | Nasdaq | 4.15 |
8 | 高通(Q ualcomm) | QCOM | Nasdaq | 4.14 |
9 | 亞德諾(Analog Devices) | ADI | Nasdaq | 4.11 |
10 | 台積電ADR (TSMC ADR) | TSM | NYSE | 3.97 |
合計 | ||||
費城半導體指數走勢
♦2020年至2023年9月底指數介於1,300點~4,100點
♦2023年9月底指數收盤3,434.29點
費城半導體指數波動度
費城半導體指數近年波動度介於17.6%~47.4%，高於Nasdaq 100等美國指數及國內電子指數，具交易避險誘因.
指數名稱 | 標普500 | 道瓊 | 那斯達克 100 | 費城半導體 | 加權指數 | 臺灣半導體 30 | 臺灣電子指數 | |
波動度 | 2017年 | 6.7% | 6.6% | 10.3% | 17.6% | 8.4% | 12.3% | 10.6% |
2018年 | 17.1% | 18.0% | 22.8% | 28.2% | 15.7% | 23.3% | 19.4% | |
2019年 | 12.5% | 12.4% | 16.4% | 26.3% | 10.7% | 17.1% | 14.7% | |
2020年 | 34.7% | 37.0% | 36.6% | 47.4% | 21.3% | 28.1% | 24.0% | |
2021年 | 13.0% | 12.4% | 18.6% | 30.2% | 17.0% | 25.7% | 19.6% | |
2022年 | 24.2% | 19.8% | 32.5% | 43.7% | 20.0% | 30.7% | 24.2% | |
2023年(~9) | 13.1% | 11.4% | 18.4% | 28.8% | 12.4% | 19.2% | 16.4% | |
費城半導體指數相關性
與那斯達克100指數及標普500指數相關性較高，惟成分股差異性大。
♦與那斯達克100指數前10大成分股僅2檔(NVIDIA、Broadcom)相同，該2檔股票占那斯達克100指數權重僅約9%，惟占費城半導體高達16%。
♦以2022年7月1日為例，美光(Micron)發布獲利預警，受個人電腦、智慧型手機等消費市場終端需求轉弱影響，短期記憶體需求降低，連帶使費城半導體股價指數下跌3.8%；反觀，那斯達克100指數收盤上漲0.71%，標普500股價指數上漲1.06%，道瓊股價指數上漲1.05%。
費城半導體指數與國內指數如半導體30指數、電子指數相關係數約5成，具市場區隔性與商品互補性。
期交所美國費城半導體期貨契約規格
項目 | 內容 |
交易標的 | 美國費城半導體股價指數 |
英文代碼 | SXF |
契約乘數 | 新豪幣80元 |
契約到期 交割月份 | 最近4個連續季月 |
交易時間 | 1.一般(8:45~13:45)及盤後(15:00~05:00)交易時段 2.到期月份契約最後交易日僅交易至22:30 ，遇美國夏令日光節約期間(Daylight Saving Time)，則為21:30 |
每日結算價 | 當日一般交易時段收盤前一分鐘內所有交易之成交量加權平均價 |
每日漲跌幅 | 採前一一般交易時段每日結算價±7% 、 ±13%、 ±20%三階段漲跌幅度限制 |
最小升降單位 | 0.5點(新臺幣40元) |
交割方式 | 現金結算 |
最後交易日 | 各契約的最後交易日為各該契約交割月份第3個星期五 |
最後結算價 | 最後交易日之費城半導體指數特別開盤價格(Special Opening Quotation, SOQ) |
最後結算日 | 最後交易日之次一營業日 |
期交所美股指數期貨契約規格對照表
項目 | 內容 | |||
商品 | 美國費城半導體期貨 | 美國那斯達克100期貨 | 美國道瓊期貨 | 美國標普500期貨 |
標的指數特色 | 代表美國掛牌半導體類股 表現 | 代表美國科技類股表現 | 代表美國大型藍籌股表現 | 代表美國股市整體表現 |
交易時間 | 一般交易時段之交易時間為營業日上午&45〜下午1:45 盤後交易時段之交易時間為營業日下午3:00~次日上午5:00 最後交易日交易至下午10：30 -遇美國夏令日光節約期間（Daylight Saving Time），則為下午9:30 | |||
計價幣別 | 新臺幣 | |||
契約乘數 | 新臺幣80元 | 新臺幣50元 | 新臺幣20元 | 新臺幣200元 |
最小升降單位 | 0.5點（新臺幣40元） | 1點（新臺幣50元） | 1點（新臺幣20元） | 0.25點（新亶幣50元） |
契約月份 | 最近4個連績季月 | 最近5個連績季月 | 最近4個連績季月 | 最近5個連績季月 |
每日漲跌幅 | 採前一一般交易時段每日結算價±7%、±13%、 ±20%三階段漲跌幅度限制 | |||
最後交易日 | 到期月份第三個星期五 | |||
最後結算價 | 最後交易日之標的指數特別開盤價格（Special Opening Quotation, SOQ） | |||
最後結算日 | 最後交易日之次一營業日 | |||
交割方式 | 現金結算 | |||
美國費城半導體期貨契約規格對照表
| 項目 | 內容 | |
|---|---|---|
| 商品 | CME E-mini美國費城半導體期貨 | 期交所美國費城半導體期貨 |
| 交易時間 | Globex :美東時間週日至週五6:00 p.m至次業日5:00 p.m （每日5:00p.m~6:00p.m系統維護） | —般交易時段之交易時間為營業日上午8:45~下午1:45 盤後交易時段之交易時間為營業日下午3:00~次日上午5:00 |
| 計價幣別 | 美元 | 新臺幣 |
| 契約規模 | 25美元乘以費城半導體期貨（約7.5萬美元） | 新臺幣80元乘以費城半導體期貨（約新臺幣30萬元） |
| 最小升降單位 | 0.5點（12.5美元） | 0.5點（新臺幣40元） |
| 契約月份 | 最近5個連績季月 | 最近4個連績季月 |
| 每日漲跌幅 | —般交易時段：下跌7% 、13%及20% ； 盤後交易時段：漲跌7% | 採前一一般交易時段每日結算價±7% 、±13% 、±20%三階段漲跌幅度限制 |
| 最後交易截止時間 | 交割月份第3個星期五9:30 AM （美東時間） | |
| 最後結算價 | 費城半導體指數特別開盤價格（Special Opening Quotation, SOQ） | |
| 最後結算日 | 同最後交易日 | 最後交易日之 次一營業日 |
| 交割方式 | 現金結算 | |
美國費城半導體期貨保證金一口台幣34,000，維持保證金26,000。
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運用案例
美國臺灣半導體大聯盟
| 半導體產業 | 國別 | 代表公司 | |
|---|---|---|---|
| 上游設計 | 美國 | 輝達、博通、超微、恩智浦、高通 | |
| 臺灣 | 聯發科、世芯・KY、瑞昱、聯詠、創意 | ||
| 中遊製造 | 美國 | 美光、德儀、英特爾（整合元件製造廠） | |
| 基灣 | 台積電、聯電、環球晶、力積電、穩懋 | ||
| 下游封測 | 臺灣 | 日月光投控、京元電 | |
| 設備 | 美國 | 艾司摩爾、應用材料 |
美、臺半導體及科技期貨商品㇐站式購足
*費城半導體指數成分股占那斯達克100指數成分股權重約2成；半導體30指數成分股占電子指數成分股權重約5成
交易策略
♦看多(空)美國半導體類股走勢：買進(賣出) 美國費城半導體期貨
♦跨月價差交易：㇐買㇐賣同㇐商品不同到期月份契約 如：同時買進(賣出) 2023年12月及賣出(買進)2024年3月美國費城半導體期貨.
♦跨商品價差交易：㇐買㇐賣不同商品契約，如同時買進(賣出) 美國費城半導體期貨，賣出(買進)美國那斯達克100期貨、半導體30期貨、電子期貨或台積電股票期貨
結算制度
保證金訂定及調整方式
♦同現行股價指數類期貨契約，保證金訂定參考㇐段期間內價格變動幅度、景氣循環及其他可能因素，估算至少可涵蓋二日價格變動幅度 99%信賴區間之值
♦保證金變動幅度達 10% 以上，或觀察市場狀況，必要時得調整保證金
期交所對結算會員及期貨商之保證金計收方式
♦以整戶風險保證金計收方式(SPAN)計算結算會員及期貨商應有保證金
期貨商對期貨交易人之保證金收取方式
♦期貨交易人依與期貨商約定採行整戶風險保證金計收方式(SPAN)或依策略保證金計收方式辦理
策略保證金計收方式
♦適用相同商品價差部位組合
| 委託及部位組合 | 保證金計收方式 | 備註 |
|---|---|---|
| 買一口美國費城半導體期貨， 賣一口美國費城半導體期貨 | 收取一口美國費城半導體期貨保證金 | 適用不同最後結算日之組合 |
♦適用不同商品價差部位組合
| 部位組合 | 保證金計收方式 | 備註 |
|---|---|---|
| 買一口費城半導辭期貨， 賣一口那斯達克100期貨 | MAXIMUM（一口費城半導體期貨保證金， 一口那斯達克100期貨保證金） | 相同或不同最後結算日之組合均可適用 |
| 賣一口費城半導體期貨， 買一口那斯達克100期貨 | MAXIMUM（一口費城半導體期貨保證金， 一口那斯達克100期貨保證金） | 相同或不同最後結算日之組合均可適用 |
到期結算作業
♦到期採現金結算方式辦理
♦到期部位交割作業及到期部位契約價值計算方式，同現行股價指數類期貨契約
♦作業時間為每㇐交割月份之最後結算日（即最後交易日之次㇐營業日）上午9時30分起
到期部位契約價值計算方式
♦以新臺幣計價之股價指數類期貨契約到期部位契約價值為各契約之最後結算價乘以指數每點價值元以下無條件捨去
EX.期交所美國費城半導體股價指數期貨最後結算價為 3,840.53，到期部位契約價值為3,840.53*80 元 =307,242.4元，元以下無條件捨去為 307,242 元
每日結帳作業
♦同現行下午1時45分收盤之股價指數類期貨契約
部位處理作業
♦每日受理部位處理作業及時間，同現行下午1時45分收盤之股價指數類期貨契約（於上午 7 時至下午2 時30分辦理）
♦到期交割月份契約於最後交易日截止時間後，可於最後結算日上午7 時至上午9時30分辦理部位處理作業
結算會員風險控管
♦委託量控管作業同現行
1. 結算會員新增部位所需結算保證金不得逾其超額結算保證金總額
2. 於盤後交易時段（17:30 ~次日 5:00），倘結算會員新增委託所需保證金逾其超額保證金加計其㇐般交易時段盤後保證金追繳存入截止時點之超額保證金20%數額，本公司將採取限單措施
♦部位集中度管理同現行
以結算會員整體未沖銷部位風險數值控管，風險數值占比達20%者，本公司將採取加收結算保證金等措施
♦期貨商對交易人風險控管
1.美國費城半導體期貨為盤後交易時段非豁免代為沖銷商品
2.盤中高風險帳戶通知及代沖銷作業原則同現行
結論
隨著半導體技術的飛速發展，費城半導體期貨反映了行業的動態變化，並提供了應對風險和掌握機遇的平臺。其價格波動受到市場需求、技術創新等多方面因素的影響，為投資者提供了預測市場趨勢的線索。
這個市場的運作機制複雜而精密，需要投資者保持高度警覺，時刻關注全球科技和經濟動向。透過深入了解費城半導體期貨，投資者能夠更靈活地應對市場變化，實現投資組合的穩健增值。
常見問題FAQ
一、請問美國費城半導體期貨的最小升降單位為何?
答：指數0.5點。
二、請問美國費城半導體期貨每一跳的價值為何?
答：新台幣40元。
三、請問美國費城半導體期貨的交易時間為何?
答：T盤:08:45〜13:45/T+1盤:15:00〜05:00。
四、请問美國費城半導體期货的到期月份契約最後交易日為何?
答：到期月份第三個星期五。
五、请問美國費城半導體期貨的到期月份契約最後交易日的交易時間為何?
答：僅交易至22:30,遇美國夏令日光節約時間則為21:30。
六、请問美國費城半導體期货可交易的契約月份有哪些?
答：三月、六月、九月、十二月,四個接續的季月合約。
七、請問美國費城半導體期貨的最後結算日為何?
答：最後交易日之次一營業日。
八、請問美國費城半導體期貨的最後結算價為何?
答：最後交易日之費城半導體指數特別開盤價格。
九、如使用跨月價差交易方式交易美國費城半導體期货,採用策略保證金計收方式的交易人保證金該如何計收?
答：收取一口保證金。
十、如使用跨商品差交易方式一口交易美國費城半導體期货與其他期货商品,採用策略保證金計收方式的交易人保證金該如何計收?
答：MAXIMUM（一口費城半導體期貨保證金,一口其他商品保證金)。
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